Category Archives: 筆記

金融時報:世紀作物大豆

FT Big Read: Soyabeans — Crop of the century. 2017/06/21

1 中國對於肉品的需求大幅提昇,從1989年每年每人平均食用20公斤肉,成長到現在50kg。而這大幅成長的需求使得肉類養殖最好的原料 — 大豆需求大幅增加,以每年5%速度成長。同時中國豬隻養殖也從過去的家庭式、餿水養殖逐漸轉成大規模現代化飼料養殖,目前中國已經約50%豬隻採取現代養殖方式,相較2005年時只有16%,可見中國產業轉型與進步之快速。

2 預計2017年中國將進口93百萬頓大豆,而中國自己國內總產量僅約15百萬頓,顯然不足供應國內畜牧業使用,再加上中國生產大豆的成本遠高過美國、巴西(經濟學的比較優勢理論在發威哩)。

3 美國與巴西農夫樂開懷,許多5年前不曾種植過大豆的,這5年也紛紛投入大豆種植。巴西一年產出114百萬頓大豆,超過一半都出口給中國。

美國這邊共和黨的農民支持群眾,也跌破眼鏡地希望繼續維持美中從川普上台後出乎意料地友好氣氛,因為賣大豆給中國實在很好賺。

巴西Srrios市,是一個1989年才開始有人居住的城鎮,耆老說當年城鎮連柏油路、水電、電話通信設施都沒有,極為落後;但自從開始種大豆供應中國之後,城市快速富裕成長,人口在25年內從17000人成長到83000人(多數從事與大豆種植相關行業),收入更是從2010年平均每人每年R$27569翻倍到2016年的R$57087 (約等於新台幣$52萬),換算約12.9%年複合成長率。現在該城市人手一支iPhone用Whatsapp在溝通有無,成長之快全拜中國驚人的需求。

以下是我的看法:
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為什麼納稅人要支付工會主席退休金?

華爾街日報:「Why Do Taxpayers Get the Bill for a Union President’s Pension?

1. 借調教師制度(educator on loan)是美國一個莫名非常的制度:公立學校老師被借調到「私人性質」的教師工會就任時,原本的教師職務不但能保留,一切福利也跟著保留還水漲船高。納稅人不但要支付明明替私人機構工作的被借調者的薪水,甚至還要支付她的退休金?!

2. 文中舉例的Steve Cook原本只是高中助理教師,原本退休應該只有每年$1萬美元的退休金;可是從1993年被借調到教師工會後,不但年資照算,薪資也漲到一年$20萬美金!退休後還能從納稅人領每年$10.5萬的退休金,足足漲了10倍!

3.這樣的制度讓整個密西根州公立學校退休金短缺$290億美元。

4.根據2014年Office of Personnel Management研究顯示:這種工會借調佔用了公立機構人力3.4百萬小時工時,估計成本高達$1億6千2百萬美元!

5.一支羊扒兩層皮:這種借調制度根本是讓納稅人支付雙倍代價 — 被借調者的薪資要照付,納稅人還要支付代課或代工者的薪資,等於針對一個職位付了兩次錢!

我的心得:

許多經濟學家研究早就指出,工會等左派團體本身除了自肥工會成員(特別是高層)之外,不但對勞工權益一點幫助都沒有,同時還是蠶食納稅人血汗的吸血蟲。他們口中仁義道德、公眾利益喊得震天嘎響,其實存在目的就是透過政治力(也就是利益團體選票)來中飽私囊。而民主制度下的政客多半會妥協原因在於:一者選票,二者反正花的是別人的錢。

這就是本blog長久以來常談的「貪汙制度化」。
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上沖下洗的石油價格

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霸榮雜誌報導:
The Roller-Coaster Ride in Energy Stocks Is Far from Over. — 2017/05/13

1. 石油價格在2016年鹹魚翻身,但到了2017年至今卻又滑落,遠遠落後股票市場表現。

2. 世界每日石油需求成長從2015年的1.8百萬桶衰退至2017年的1.3百萬桶。

3. Gavekal Capital的CEO Louis-Vincent Gave對短中期石油價格並不樂觀,理由如下:

a. 全世界都知道沙烏地阿拉伯想要抬轎石油價格,因為他們國家的巨大IPO計畫 — Saudi Aramco需要有堅強的石油價格支撐,才能有漂亮的籌資。

b. 回教世界遜尼派與什葉派的千年鬥爭,簡單地讓回教世界分邊站:一邊是沙烏地阿拉伯與卡達等國家,另一邊則是伊朗以及暗中支持的俄羅斯。

c. 沙烏地阿拉伯的IPO計畫,說穿了就是賣祖產籌資好應付長年戰爭與一直以來奢侈的福利國家政策。

d. 換言之,伊朗與俄羅斯有極高的誘因去壓低石油價格,好讓沙烏地阿拉伯IPO籌資不順。事實上俄羅斯也的確如此,該國每日石油產量已經拉高到破紀錄的11.5百萬桶!而當溫暖月份來臨時,這個產量還可能繼續提昇!

我的看法:

不得不再鞭一次危言聳聽的清大彭明輝教授。

2011年彭明輝的「「石油危機」是危言聳聽?」一文宣稱石油危機來臨,全球GDP會下降,石油產能跟不上需求的增長…云云。

我在本blog多次撰文明白指出彭明輝宣稱的石油危機,乃至於糧食危機都是危言聳聽,毫無科學根據可言。

6年過去了,我們再次檢視,全球石油產量不但沒有跟不上需求,事實上從International Energy Agency的數據可以看出:

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從2014年第二季以來,全球石油供給幾乎每季超過實際需求,於2015Q2甚至每日供給超過需求量2百萬桶!

2016年末以來的供給降低,完全是因為OPEC的人為減產,並非任何自然或人力不可控制因素造成。但大家也都知道,OPEC的減產努力幾乎要被俄羅斯的增產、美加的頁岩油的投入給弭平,OPEC希冀的減產效果遠不如預期,這點從油價來看最是客觀且無可辯駁。

彭明輝文中所宣稱的供需圖表根本與事實相距甚遠!

說過許多次了,彭明輝如果不懂經濟學這塊,就請勿誤人子弟。彭教授如果相信自己的危機論,那請拿出真金白銀與市場賭一手。

而真笨到相信彭教授的危機論而去投資作多糧食與石油的朋友,早賠到破產!我在此致哀。

延伸閱讀:
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